比特币破万的动力？

所谓小机构，是指风投、对冲基金、家族办公室； 这些机构规模虽小，流动资产却高达数万亿美元，随时随地都在寻找投资标的。 与2017年不同的是，他们对比特币的认识逐渐成熟比特币暴涨的数据显示图，许多主要国家的监管框架也相继落地。 所以这次大部分人都选择绕过小币，直接购买比特币。 从图2中股票投资者的低搜索量可以看出这一趋势。由于10,000效应，散户投资者对比特币的兴趣才逐渐升温。 从视觉上看，搜索热度将在一两年内达到顶峰。

另一个直接证据是，根据Facebook大额交易观察账户的数据，仅6月22日一天就有25笔小额提币比特币暴涨的数据显示图，如图3所示。另外，从图4中我们还可以看出，最新的资金流入是灰度比特币基金（GBTC）流入家族办公室的资金大幅下降，盖过了合格投资者的资金流出。 种种迹象表明，不少中小机构已经逐步布局比特币。

图3：6月22日平台撤单大单，来源：推特账号@whale_alert

图4：灰度加密货币信托基金分布图，来源：灰度年报

2-泰特（USDT）印钞机效果

图 5：USDT 造币量 vs. 比特币价格走势，来源：推特账号@CasPiancey

泰特是最早的稳定币。 根据官网文件，其以港币或其他流动性资产为后盾，使其价格与美元1:1锚定。 Bitfinex是泰特币的官方接收平台，当泰特币币暴涨时，通常会伴随着比特币的下跌。 因此，我们有理由相信，泰特铸币量对本次比特币价格暴涨有一定影响。

3- 产量减半预热

比特币每4年产值减半，矿工每10分钟挖矿量将从明年12.5个减少到明年5月底的6.25个。 每次市场需要减半，市场需求过剩。 按照每晚1800个比特币的消化量，当供应减少到每晚900个比特币时，自然会从现有库存中抽取另外900个比特币的需求，导致价格大幅上涨。 知情者自然会在减半前抢购。 不过，根据近期的统计，大部分投资者对减半事件还一无所知，可想而知，当他们得知此事时，市场会疯狂到何种程度。

此外，我们从图6的存量流量比也可以看出，比特币的估值确实随着过去10年的产值减半而上升。 该指标对稀缺和珍贵的资产特别有效。 比如黄金的S2F目前是55左右，比特币虽然目前是27，但是减半之后马上翻倍，跟黄金不相上下，所以未来估值还有很大的上升空间。 这也导致了在股市大崩盘之前进行预现金拉动的重大激励措施之一。 一些币圈大咖甚至认为，未来比特币的估值至少要赶上8万亿美元的黄金； 在减半的力量下，这个预测很有可能成真。

图 6：比特币存量流量比 (S2F) 与价格图表，来源：推特账号@100trillionUSD

4- 投资和应用基础设施

2017年是加密货币交易所如雨后春笋般涌现的一年。 由于刚被世人认可，市场上各种平台鱼龙混杂，导致大量的造假流量、资金盘等不良操作，让大钱叹息。 鉴于此，大玩家将诉求转向了大型合规平台，于是Bakkt、Fidelity等小型电子资产交易所应运而生，只按照大玩家的要求进行比特币交易。 2019年下半年将是大资金活跃入场的开端。

与此同时，一些覆盖面更广的比特币应用也在落地。 比如对全球200多个国家开放的Abra Global，只需要5美元就可以抢到港股的涨幅。 它的底层由比特币支持； 承诺保证用户的港股借条价值。 还有日本用户的返利比特币电商平台lolli，只要在合作店铺买东西就会返还一定数量的比特币； 英联邦业务扩展。 这些应用程序的日益普及也对比特币的崛起做出了一定贡献。

5- 保值性强，与其他资产联动性低

在许多通货紧缩严重、货币经济深陷泥潭的发展中国家，如伊朗、阿根廷、墨西哥等，比特币是保值资产的热点。 图7中知名p2p比特币交易所LocalBitcoins.com的数据显示，这些国家的交易量屡创新高。 由于黄金和美元交易不便携带和储存，比特币自然成为当地市民的宠儿。

图 7：阿根廷的比特币兑卢布 (ARS) 交易量，来源：LobalBitcoins.com

最后请看图8，在金融界，几乎没有像比特币这样的超低联动资产。 说白了，既有创投的盈亏比，又实现了规避风险的优势。 今年以来，全球房地产和股市见顶，负利率可转债规模飙升至13万亿美元； 在这样一个即将下雨的环境下，比特币的低联动力就体现出来了。 这一优势也成为吸引投资者配置资产到比特币的主要原因之一。

图 8：比特币与其他资产的相关性，来源：portfoliovisualizer.com

图 8：比特币幂函数趋势，来源：

总结

从以上分析可以说，比特币之所以还能占据货币市场的宝座是实至名归的。 在过去的10年中，它仍然以幂函数下降（参见图8）。 在越来越多粉丝的支持下，重返 10000 美元对于很多人来说是一个令人印象深刻的事情，但显然这只是一个开始。 根据现有趋势，继续沿着幂函数曲线向上飙升。

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