币价20天暴跌44%，以太坊能否再次上涨？

“以太坊会凉吗？” 不止一位投资者在问。在牛市中，无所作为是太过分了。没有人预料到 5 月初开始的牛市最终会成为比特币的一场单独狂欢。而以太坊等公链几乎错过了这场盛宴。除了币价，以太坊还面临着前所未有的...

“以太坊会凉吗？” 不止一位投资者在问。

在牛市中，无所作为是太过分了。没有人预料到 5 月初开始的牛市最终会成为比特币的一场单独狂欢。而以太坊等公链几乎错过了这场盛宴。

除了币价，以太坊也面临着前所未有的危机。面对层出不穷的新对手，以太坊的表现早已落后。而其扩张计划还有很长的路要走。

在外界的关注下，V神甚至提出要利用BCH来实现以太坊的短期扩容。这种权宜之计被解释为“依靠他人的障碍”。

四面楚歌的以太坊未来将何去何从？

01 货币价格疲软

在币圈市值稳居第二的以太坊，现在正面临着前所未有的市场危机。

以太坊的价格走势有多糟糕？可以看到一组数据。

2019 年 6 月 27 日，以太坊的价格达到了 366 美元的近期高点。这个价格比之前的历史低点（2018 年 12 月的 81 美元）上涨了 352%，比之前的历史高点（2018 年 1 月的 1422 美元）上涨了 25.7%。此后，以太坊的价格开始回落，最低报 192 美元，较 6 月 27 日的高点下跌 44%。

按照同样的统计规则，同样在今年 6 月 27 日，比特币的价格创下了 13,968 美元的近期高点。这个价格比之前的历史低点（2018 年 12 月的 3,165 美元）上涨了 341%，比之前的历史高点（2017 年 12 月的 19,875 美元）上涨了 70.3%。此后，比特币价格开始回落，最低报 9,056 美元，较 6 月 27 日的高点下跌 35.2%。

不难看出以太坊价格，与比特币相比，以太坊“收复失地”的程度非常有限。此外，在达到近期高点后，以太坊也经历了较为惨烈的回调，价格甚至接近减半。

许多以太坊投资者对此深感失望。“BTC 上涨，ETH 停滞不前；BTC 下跌，ETH 下跌。” 有人开玩笑说。

在一些以太坊的坚定信徒眼中，比特币的崛起甚至成为了以太坊价格低迷的原因之一。“比特币的崛起，吸收了整个币圈的血液。”

猜测并非空穴来风。近日，多位投资者对某区块链表示，面对 ETH 的下跌，他们纷纷抛售 ETH，转而投资比特币等近期表现较为强劲的货币。

事实上，2019 年年中的这个小牛市已经成为比特币及其分叉的狂欢。BTC 领涨，BCH 和 BSV 等分叉币紧随其后。此后，多个平台币也随之上涨。然而，以 ETH 为代表的公链币在本轮牛市中表现并不理想。

除了ETH，市值排名前三的公链项目EOS、TRX、ADA，近期的高价仅相当于历史的37%、18.2%、8.7高点，分别。%。这样的成绩在近期的货币市场上已经落后于其他主流货币。

“ETH价格疲软的根本原因在于他们的逻辑在币圈不再流行。” 数字货币投资人张伟奇指出。

在他看来，作为币圈市值前二的比特币，靠的是从不增发带来的稀缺性，有人将其视为一种储值工具；而以太坊创造的馅饼则是前所未有的区块链生态——“全球计算机”。

与比特币不同，以太坊没有总发行量，每年发行一次。其代币的定位是充当挖矿激励和DApp运营的“燃料”。“即使中本聪消失，比特币也将继续蓬勃发展。以太坊需要 Buterin 来提振投资者的信心。” 张伟奇说。

作为第一代公链平台，以太坊是智能合约和DApps概念的提出者。以太坊的价格也与其生态息息相关。然而，近期以太坊的技术进步和生态建设却鲜有亮点。正如预期的那样，其货币价格持平。

02 危机出现

疲软的币价表现向外界充分暴露了以太坊面临的危机。

第一个危机来自以太坊本身。

今天的以太坊已经完成了最后一次硬分叉，进入“安静”阶段——“君士坦丁堡”。按照计划，处于“安静”阶段的以太坊即将转向完整的 PoS。在当前的过渡期，如何平衡各方利益，提升平台性能，成为以太坊团队面临的难题。

本月 13 日，V 神在以太坊论坛 Ethresear.ch 上发表了一篇试探性的文章——《BCH：以太坊的短期数据可用性层？》。Buterin 在文章中指出，BCH 具有大区块设计、低手续费和友好的社区环境，可以成为以太坊的“短期数据可用性层”。

所谓“短期数据可用性层”，是指以太坊在实现其10M/s的长期目标之前，利用BCH的大块容量来存储以太坊平台的部分数据。未来，以太坊仍将依靠自身的力量来实现数据自治。

此前，Buterin 在 BCH (ABC) 与 BSV 的分叉战中支持 BCH (ABC)，BCH 社区不应吝啬这一青睐。然而，Buterin 的说法仍然受到以太坊社区的一些成员的批评。

以太坊用户体验设计师 avsa 直言，Buterin 的想法更像是一个“不合时宜的愚人节玩笑”。在众多海外社区中，也有无数投资者抱怨以太坊作为最早、最主流的公链平台，如今已经沦落到需要“围观”的境地。

对性能的焦虑暴露了以太坊的第二大危机——层出不穷的新兴公链正在逐渐挤压以太坊的生存空间。

DAppReview 数据显示，与 EOS、TRON 等新兴公链相比，以太坊在活跃用户数和交易量上都被碾压，交易量并不占优势。唯一能维持以太坊市场地位的，就是多年来积累的 DApp 数量。

ETH、EOS、TRON活跃用户、交易数量、交易金额、DApp数量对比（数据来源：DAppReview）

事实上，早在 2018 年，EOS 和 TRON 在用户数和交易量上就超过了以太坊。它们的性能优势也更加明显。秒级确认的特性使得这些公链平台受到众多C端DApp，尤其是游戏类DApp的青睐。而这些强势崛起的新公链对以太坊生态产生了影响。

此外，以太坊面临的第三次危机来自于整个公链行业的衰退。

除了以太坊之外，EOS、TRON 等公链平台通过牺牲一些去中心化的方式，实现了相对较高的 TPS。然而，在这些公链平台上，大多数 DApp 仍然是游戏应用。“就像在线赌博无法诞生BAT一样，赌博DApp也无法支撑其公链的未来。” 一位钱包从业者对区块链说。

在很多区块链从业者眼中，经过多年的发展，DApp 还没有成为现象级的 C 端产品，或者足以改变行业的 B 端应用。因此，很多人不再看好 DApp 生态，而是认为公链的希望在于新兴的 DeFi（去中心化金融）行业。

不过，DeFi 行业还处于起步阶段，暂时难以扛起大旗。“DApp 至少是区块链玩家‘自营’，而 DeFi 则需要区块链得到传统金融市场的认可。” TokenFund 投资经理罗子安对亿亿区块链表示。

“在当前的区块链行业，与平台币、稳定币甚至挖矿等传统业务相比，公链太‘性感’了，”他说。

03 未来是什么

币价惨淡、信仰崩塌、竞品崛起，以太坊未来将何去何从？

按照以太坊的既定路线，2020年将全面转向PoS机制，引入分片、零知识证明或侧链扩容协议，实现性能和隐私的大幅提升。

但在这些领域，包括EOS、TRON甚至IOST在内的各种公链竞争对手似乎都遥遥领先。在 PoS 机制、社区治理和 Staking 生态方面，上述竞品均已探索。

在 2018 年 10 月的第四届以太坊开发者大会上（Devcon 4），Buterin 曾宣称以太坊 2.0 的处理效率将比现有版本提高 1000 倍。

“这将使以太坊成为现实世界的计算机，而不是 1999 年的智能手机，几乎没有玩过 Snake，”他说。

“1999 年的智能手机”是 Buterin 对现有以太坊版本的评价。事实上，目前大部分的公链平台都是这样的。

“现在，TokenFund 很久不看公链项目了。” 罗子安指出。“道理很简单：大家都知道以太坊价格，2009年投资智能手机，你就是先驱；1999年投资智能手机，你就是烈士。”

在他看来，虽然以比特币为代表的数字货币仍处于涨价周期，但区块链的“大热潮”尚未到来。

“从2017年下半年的牛市不难看出，整个行业真正的繁荣是百花齐放，而不是一朵。” 罗子安说，“一个可以量化的指标是，在2017年牛市的高峰期，比特币在整个数字货币中占据一席之地，市场市值只有32%，现在是65%。”

2017年以来比特币在整个数字货币市场的市值变化（来源：CoinMarketCap）

“从另一个角度来说，造成这种现象的原因并不是比特币太出众，而是币圈多年没币了。” 罗子昂指出。

2018年以来，链圈热点层出不穷。DApp、稳定币、分叉币、STO、跨链、DeFi等概念层出不穷，但都没有留下一个真正令人难忘的典型案例。相反，挖矿、交易所等“传统行业”，以及鼓花、资本盘等骗局，一再成为圈内热议的焦点。

“但公链时代还没有结束。” 罗子安强调，“链圈的创新技术还是会先出现在公链平台上，经过广泛验证后才会登陆更注重场景应用的平台，比如联盟链。”

同时，公链行业的竞争也将从噱头和运营转向更加务实的结构和技术。“从长远来看，这也是一件好事。”罗子昂说。

自第一版以太坊白皮书问世以来，已经过去了五年多。

在此期间，以太坊的命运是戏剧性的：它彻底改变了行业，引起了轰动，价格达到了顶峰，然后技术开始停滞，逐渐陷入衰退。

这样的发展轨迹不禁让人唏嘘。

以太坊能否再次崛起？没有人能给出答案。

*本文部分受访者为化名。

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