火币“爆破门”

5 月 17 日，BTC 价格直线暴跌，半小时内跌至 1000 美元左右，导致多头合约灾难。同一天，BitMex 售罄 20,000 个比特币。

这一轮“插销”市场极大地损害了“多军”的活力。随后有人在17日列出了BitMex、OKEx、火币的最低BTC合约价格，分别为6380美元（永续）、7025美元（季度）和6791美元（季度）。

显然，永续合约的发源地BitMex拥有最糟糕的“多军”。火币季度合约价格低于OKEx。

在“pin-in”市场，稳定的合约价格可以帮助投资者降低爆仓风险，火币和BitMex的合约产品一直受到用户的诟病。

在合约市场，火币是后来者，合约产品于去年12月正式上线。与前辈一样，火币期货也在发展中饱受痛苦。根据用户反馈火币杠杆最低多少钱，火币期货在极端行情下无法平仓，交易页面卡顿，交易深度不足。

火币期货用户李鑫（化名）告诉蜂巢财经，他在今年2月24日和4月4日被迫平仓了火币期货的两个头寸。剧烈波动，尝试平仓，一直提示失败，直到平仓。”不少用户在火币期货官方群反映了类似情况。

李欣想通过法律途径追回损失。用户“小石石”告诉蜂巢财经，他打算去火币合约办公室维权。有人对此表示失望，表示“不再使用火币合约”。 .

火币也逃不出合约市场先行者踩过的坑。在这个利润高地，火币还有很长的路要走。

BTC暴跌火币期货“深插”

5月17日上午10:00左右，BTC价格如瀑布般暴跌，火币期货用户刘凯（化名）惊慌失措。几个小时前，他在火币期货上开了一个多头BTC订单。在这种市场形势下，不幸多于好运。

他急忙打开了火币期货网页，但是页面卡住了，刷新几次后才显示。此时，刘凯的持仓数据已经消失，他已经平仓了。

眼看着“大蛋糕”还在掉，刘凯只能承认自己倒霉，“这种情况下，肯定全军覆没了。”

一个小时后，BTC价格逐渐反弹。风波过后，恐慌逐渐消散，但当时各个平台的合约价差却刺痛了刘凯的心。

数据显示，17日BitMex、OKEx、火币的BTC合约最低价格分别为6380美元（永续）、7025美元（季度）和6791美元（季度）。

5月17日，火币季度合约最低价为6791美元

刘凯觉得“没有对比就没有伤害”，“这一次火币的pin明显比OK深，如果火币自身价格没有企稳平仓，我该去找谁呢？”

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他不明白为什么两个平台的合约价格相差这么大，有什么问题？

有业内人士指出，很多合约交易平台会使用Bitstamp上的BTC美元价格作为现货指数的组成部分，现货指数和合约价格会相互影响。

从公开资料来看​​，BitMEX、OKEx、火币的BTC现货指数成分均使用Bitstamp的BTC价格。

就在崩盘前一周，OKEx 调整了其合约指数，提高了 OKCoin 上 BTC 的美元价格。因此，OKEx合约市场的BTC现货指数有5家交易所可供参考，每家的权重均为20%。火币BTC现货指数指4家交易所，每家权重25%。

当Bitstamp上的BTC暴跌时，参考在本交易所币价成分中权重略高的火币，对合约价格的影响也更加直观。这种影响在永续合约平台 BitMex 上更为强烈，该平台占 Bitstamp 价格参考成分的 50%。当天价格异常时，爆了20,000 BTC。

关于当日火币合约的低价，火币告诉蜂巢财经，5月17日行情最低点，所有BTC平台综合价格指数为6623.78，相比其他提供季度合约的平台，6791美元的火币合约价格比“综合价格指数”的差价更合理。

投资者马克对上述说法持不同态度。他是传统期货市场的老玩家，去年转战币圈玩合约。 5月17日，他还注意到了三个合约平台的价格波动。

Mark的分析显示，当天BTC在Bitstamp大跌，其他交易所合作，合约价格下跌，但BTC在6000美元左右止跌，看跌情绪并没有那么严重，因为投资的投资者很快发现，这不是市场普遍下跌，而是单一交易所暴跌造成的。尺度够大，深度够好。销钉行情下跌时，合约价格应远高于现货价格，但价差合理。后市也证明了这一点，BTC后来确实反弹了。”

作为一个非专业投资者，刘凯对这些市场规律并没有做太多研究，但他认为这次火币合约的价格比较低，因为深度不够。

这种“深度不够”的印象来自他的实际操作。他回忆说，有时当他判断市场要下跌时，他会立即下空单，“比如我开一个 20 倍杠杆空头头寸，买入 0.5 BTC，我不能下单后（不能成交），或者我只能拿 会下跌一点点，但是OK，1、2个BTC可以开同样的杠杆，交易可以在一次。”

一直是火币忠实粉丝的刘凯，在这件事发生后，信念有些动摇了。不过对于这款刚上线半年的合约产品，刘凯也坦言，要求不能太高。 “总有一点需要改进的地方火币杠杆最低多少钱，过段时间再看看吧。” 17日下午5:00后，BTC现货价格逐渐企稳后，火币发布系统升级公告，称“系统升级维护时间为18:00-19:00，升级期间，系统无法升级。开仓、平仓和取消订单。”火币没有透露系统升级的目的。

临时升级也让很多用户措手不及。在社区中，很多用户表达了不满。

“无法操作，列表估计结束了。”

“不会提前一两天，而是提前几分钟？你在玩开心豆吗？”

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“临时维护，需要赔偿。”

下午 6:37当天，用户“矿工陈宇”在社区表示，“维护期间，很多人爆仓，骂声一片。”他认为，如果平台需要维护，并且在维护期间不可能平仓和取消订单，应该给用户足够的反应时间，提前几分钟发布公告有点草率。 .

在火币期货老用户李欣看来，这种操作算是良心了。他向蜂巢财经爆料称，他在今年2月24日和4月4日两次在火币合约中“非常规”持仓，导致损失惨重。

“两次都发生在市场剧烈波动的时候。收到强平警告短信后，我立即通过电脑、IOS和安卓手机三个渠道进行操作，但还是无法平仓，最后很快就被强平了。”

李鑫透露，自2月18日起，他连续增持EOS并做多多头合约，累计持仓9万份（每份价值10美元），价值超过600万元。上涨后，2月24日全仓市值逼近1000万元。当晚10点左右，市场剧烈波动。他收到了火币的“保证金率风险提示短信”，但在几分钟内，他尝试了很多次都无法平仓，最终导致平仓。

查看火币期货EOS季度市场价格，EOS指数从2月18日的最低2.77美元持续上涨至2月24日的4.5美元。但当晚，EOS 价格暴跌，从最低的 4.5 美元跌至 3.2 美元，跌幅高达 28.8%。李鑫说，正是在这次低迷时期，他的位置被炸了。

由于短期无法操作火币期货而平仓的不止李鑫。在火币合约官方群中，有不少用户反映无法平仓，或者无法登录火币合约。 用户“冯”感慨道：“坚决维权，一直卡在线上，不能操作减仓？火币能给个解释吗？”

类似的事件在4月4日再次发生。李鑫表示，当时他持有2万多张XRP和EOS多头合约，价值超过130万元。上午7:00，两种货币同时暴跌，火币期货XRP季度指数从0.3954美元跌至0.333，跌幅15.7 %; EOS 季度指数由 6.$396 跌至 4.$748，跌幅 25.7%。

但在这个“pin-in”行情下，李鑫表示，他再次遇到了几分钟无法下单平仓的情况。 “当时在其他平台一切正常，网络刷新显示也正常，但一直提示操作失败，最后直接强制退出。”

由李鑫提供 清算页面和短信截图

看当时火币官方社区的聊天记录，用户已经炸了。 “火币又卡了”、“拔网线”等问题接连不断。

4月4日，多位用户反映火币合约卡在社区

在火币开通合约交易之前，另一家合约交易所OKEx就已经深陷“维权风波”。回过头来看，“拉网线”等对OK的诟病，如今落到了火币的头上。

在因无法平仓被平仓后，李鑫多次联系火币期货客服，希望能挽回损失。最终，火币期货客服回复邮件称：“关于4月4日因APP冻结无法下单而被强制平仓一事，当时技术人员已经对你的持仓进行了核实计算，并获得以下补偿计划，包括 371 EOS 和 4534 XRP。”

火币期货客服邮件称会赔偿李欣

李鑫对补偿计划不满意，因为这不足以弥补他的损失。他认为，火币只是想用一些小的补偿来平息事态。 “既然有赔偿，那有什么问题？不管怎么质疑，火币都不会给出任何答复。”他打算寻求法律和相关政府部门。帮助挽回损失。

绰号“小顽石”的用户也向蜂巢财经反映，他正在查询火币合约的办公地址，准备维权。

火币尚未对此作出回应。

“零分配”的亮点已成为用户槽

自2018年12月10日正式上线以来，火币期货已经上线半年多。面对用户群中不时出现的一些维权声音，火币也在试图用自己的力量来粉碎质疑声。

5月17日，在BTC暴跌风暴之后，火币全球站放出了一张醒目的宣传图：火币期货连续23周全品种零配售。

全球站“大屏”火币合约“零分配”

“零分配”往往意味着合约系统强大的风控能力。在合约交易中，仓位超限时发生分配，即在极端行情下，用户的强平单无法及时完成，给平台造成损失。在这种情况下，平台将优先使用风险准备金“填坑”。如果风险准备金不足，本周将按比例分配所有盈利用户，以弥补平台的损失。

连续23周的“零分摊”无疑是一大亮点。然而，也有人提出，这种零分配是调整系数向上调整的产物。调整因子也称为清算因子。每种产品的每个杠杆倍数都有相应的调整因子。调整系数越高，爆仓风险越高。

火币期货上调BTC合约调整系数

今年1月25日，火币期货调整了所有BTC品种，增加了品种合约的调整系数。 10倍杠杆由之前的10%提升至15%，20倍杠杆由20%提升至30%。

“也就是说，当BTC合约开仓10倍杠杆时，当保证金亏损达到85%时，该仓位将被平仓；如果开20倍的杠杆，当亏损达到70%时将被平仓。 ”火币期货用户说。

相比之下，BitMex 和 OKEx 10 倍杠杆的调整系数为 10%，20 倍杠杆为 20%，均低于火币。

OKEx目前的调整系数低于火币期货

李鑫算了一个账户，在OK和火币上也是开户的，一个20倍杠杆的BTC合约OK亏损80%会被爆仓，火币亏损70%就会被爆仓。他认为，火币期货的这条规则并不人性化，相当于提前平仓。

一位交易所负责人告诉蜂巢财经，“提前爆仓其实是一种防止超调的策略。当交易深度不足时，部分交易所会选择增加调整因子以降低超调风险。 .OK之前也采用过这种策略，然后主动降低调整系数，因为这对用户肯定不好。”

另外，火币期货目前只有全仓模式，暂不支持隔离仓模式，这也是用户群的一个槽点。

在跨仓模式下，用户账户中所有可用余额均可作为保证金，避免强制平仓。这种模式的优点是只要杠杆适中，爆仓的可能性很低。但一旦出现极端的市场行情，用户可能会失去一切。在隔离仓位模式下，分配给仓位的保证金被限制在一定数量。平仓时，只会损失一部分，不影响账户余额。

现阶段OKEx支持全仓模式和逐仓模式，而火币期货仅支持全仓模式。李鑫认为火币的机制增加了用户的风险，“我不明白为什么火币还没有开放隔离仓位模型。”

极端行情下，合约“新人”火币，接二连三经受市场考验。

可见，火币也在不断升级合约产品，以应对用户订单无法成交的情况。日前，火币期货推出“闪电平仓”功能，用户可在“最佳10级”快速平仓，避免市场快速涨跌时无法成交造成的损失。

在货币市场交易中，合约一直是一种具有很强吸金能力的产品。火币、Bibox等交易所进入合约市场，正在改变寡头垄断格局。在盈利的同时，接受用户的检验无疑是必要的。

过去OKEx独家享受合约市场的红利，一旦出现问题，就会引来用户投诉。当其他交易所涉足该领域时，竞争会倒逼顶级平台做出改变，对比也会凸显问题。

火币要抢占自己的合约市场份额，考验还在后面。