女版巴菲特投资棋局：重仓特斯拉，押宝比特币
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重金押注特斯拉、投资比特币（GBTC）……今年的财富风口仿佛在方舟投资（Ark Investment）创始人凯瑟琳伍德的投资棋局中，被华尔街誉为“女版巴菲特” 》、《科技股女神》。
据Seekingalpha统计，在今年表现最佳的10只ETF基金中，ARK旗下的三只主动型ETF基金入选。 ARKG 今年迄今上涨了 147%，ARKK 今年迄今上涨了 125%……大大领先于同期的 SPY（标准普尔 500）指数。
2015年，当很多人还在疑惑比特币是什么的时候，方舟投资旗下的ARKW亲自入局，投资了灰度投资发行的GBTC。 当时，比特币的价格仅为 250 美元。
如今，ARK 仍然是灰度比特币信托的最大持有者，共持有 2.4 亿美元的 GBTC。
2016年，特斯拉股价暴跌时，几乎所有分析师都对特斯拉持悲观态度。 ARK逆势重仓特斯拉，成为特斯拉最大的“奶王”。 现在，ARK累计持有特斯拉股票，市值38.47亿美元。
凯瑟琳伍德是如何践行“颠覆性创新”的投资理念，成功布局特斯拉和比特币的？ 从中我们可以学到什么？ 深潮TechFlow为大家解析女王的投资棋局。
特斯拉背后的女人
2018年8月8日，特斯拉CEO马斯克发布内部信称，“考虑以每股420美元、总价713亿美元的价格将特斯拉私有化”，并表示已找到充足的资金来源。
内部信一出，舆论一片哗然。 舆论压力如潮水般向马斯克袭来，特斯拉董事会、投资人、SEC轮番炮轰，但马斯克似乎已经下定决心：对于特斯拉这样有着长远使命的公司，地位上市公司太不方便了。
一旦决议通过，特斯拉将重新成为一家“私有”公司，这意味着特斯拉将没有股价顾虑，无需打击做空，也无需定期发布财报披露数据，而公司将更自由地运作。
然而，一封突如其来的公开信让马斯克不得不格外留意。
这封公开信来自方舟投资（ARK Investment，以下简称方舟）创始人凯瑟琳伍德。
在公开信中，凯瑟琳伍德强烈反对特斯拉私有化，并重申特斯拉是一只极具投资价值的股票，“4000美元是特斯拉应该有的目标价”。
她认为，对于前景光明的特斯拉来说，马斯克提出的每股420美元的私有化价格是对特斯拉的严重低估，从而剥夺了众多投资者参与公司成功的机会。
马斯克说，他和董事会在阅读凯瑟琳伍德的信后影响了他们的决定。 迫于压力，马斯克在特斯拉官网发表公开信，正式宣布特斯拉放弃私有化。
凯瑟琳伍德的话当然值得马斯克重视。
自2014年方舟成立以来，一直是特斯拉的铁杆支持者，特斯拉在控股公司中排名第五。
在投资特斯拉的过程中，ARK基本不参考其他分析师的评级，只相信自己的判断。
2016年，当特斯拉股价暴跌11%，几乎所有分析师都下调了特斯拉的评级时，ARK将特斯拉的仓位增加了两倍。
2017年特斯拉大涨46%时，68%的分析师仍看空，ARK至少增持13倍。
作为特斯拉最大的“奶王”，凯瑟琳伍德每年要做的就是为特斯拉的股价画一个天价。
凯瑟琳·伍德曾多次在公开场合唱过 Dotesla。
2018年2月，当特斯拉股价还在270美元附近徘徊时，凯瑟琳伍德表示：特斯拉未来五年的目标价是每股4000美元。
2020 年 1 月，凯瑟琳伍德在 CNBC 上表示，她相信特斯拉的股价在未来五年内可能会超过 6000 美元。 凯瑟琳伍德表示，她之所以如此看好特斯拉，是因为她相信特斯拉不会失去其在电动汽车市场的霸主地位。
一周后，ARK 发布了特斯拉估值的更新，这次更加激进：预计到 2024 年，特斯拉股票价值将达到 7000 美元。 股价将达到或超过15,000美元。 2020年底，特斯拉股价将突破1500美元。
当时特斯拉不接受比特币，很多人嘲笑凯瑟琳伍德盲目乐观，但现实却给了他们耳光。
2020年12月1日，特斯拉股价为584美元，相当于1:5拆股前的2920美元。 今年迄今已上涨 598%。 由此看来，与飙升的特斯拉股价相比，凯瑟琳伍德的想象力还是有些不足。
为什么凯瑟琳伍德如此看好特斯拉？
与大多数人的理解相反，在凯瑟琳伍德看来，特斯拉不仅是一家电动汽车制造商特斯拉不接受比特币，还是一家自动驾驶汽车平台提供商。 这是两种完全不同的估值模型。
“特斯拉比大多数人意识到的更以软件为中心，而且想要为特斯拉工作的软件工程师很短缺，”她说。
在接受 CNBC 采访时，她阐述了长期继续看好特斯拉的三个理由：
伍德认为，特斯拉正沿着手机和笔记本电脑的成本曲线移动，而特斯拉拥有更高效的电池，成本也在下降，这将进一步降低电动汽车的成本。
2019 年，特斯拉推出了内置自动驾驶和冗余的内部 AI 芯片。
凯瑟琳伍德说她与一位曾在 Nvidia 工作的分析师一起工作。 这位分析师表示，特斯拉的人工智能芯片比 Nvidia 可以安装在汽车上的任何芯片都领先四年。
虽然真正的自动驾驶汽车还不存在，但凯瑟琳伍德认为，特斯拉将成为新兴自动驾驶领域的霸主，因为特斯拉现有的近 70 万辆汽车已经在收集数据，并且已经拥有 10-120 亿英里的真实行驶里程。世界驾驶数据。
“要想在自动驾驶平台和人工智能领域成为赢家，就必须拥有最多、最高质量的数据，特斯拉就是这样的一家公司，”伍德说。
截至12月2日，方舟投资基金及其旗下三只基金ARKK、ARKW、ARKQ分别持有价值19.52亿美元、13.52亿美元、4.1亿美元和1.33亿美元的特斯拉股票，累计市值38.47亿美元。 一亿美元。
回顾凯瑟琳伍德对特斯拉的投资策略，不难看出她对颠覆性创新的支持和倡导。 在女王的投资棋局中，除了特斯拉，还有一颗闪光的棋子——比特币。
女王的比特币
2020年，灰度投资成为比特币牛市的旗手。 打开灰度投资比特币信托（GBTC）的股东名单，不难发现ARK。
ARK的投资基金和ARK管理的“下一代互联网ETF”合计持有GBTC 1011万股，总价值2.4亿美元。
对于 Grayscale Investments，Catherine Wood 和她的 ARK 是老朋友了。
2015年3月，灰度投资的比特币信托基金在场外交易市场OTCQX（代码：GBTC）上市。 半年后，ARK旗下ARKW宣布投资GBTC，成为首家投资比特币的公募基金管理公司。 比特币当时只有 250 美元。
2017年比特币迎来大牛市，ARK的6%GBTC持仓量迎来16倍增长，贡献了ARKK基金净值的25.84%。
随后，比特币触顶回落，Catherine Wood选择抛售自己持有的全部GBTC，成功脱离顶部。
凯瑟琳伍德比大多数人更早了解比特币研究。
“我们关注比特币很长时间了。 事实上，在中本聪设计比特币后不久，我们就一直在关注比特币。 现在比特币已经稳定下来，所以我们选择投资它。”
2017年，凯瑟琳伍德也曾公开表示：“比特币是一个比苹果更大的想法。”
在资本市场上，看好一个行业或一家公司，最好的方式就是投资。 Grayscale 的 GBTC 给了 Catherine Wood 和 ARK 一个合规的投资渠道。
ARK 不能直接持有比特币，因为美国国税局认为它是一种资产，但 ARK 可以持有比特币信托 (GBTC) 的股份，Grayscale 当时的销售主管 Michael Sonisian 说。
为什么凯瑟琳伍德看好比特币？ 这位女王是如何研究比特币的？ 这一切，或许都可以从方舟的投资策略报告中窥见一斑。
在ARK的2020年投资策略报告《ARK's Big Ideas 2020》中，比特币被描述为“货币体系的进化”并压轴。
该报告提到，在比特币出现之前，非政府支持的货币体系似乎既不可行也不可想象：
直到比特币的出现，货币寒武纪大爆发：
因为比特币，世界正在见证主权和非主权货币体系之间的全球战争。
ARK 认为，由开源网络控制的加密货币正在为货币系统存储和转移价值的机制提供新的范例。
作为一个不依赖任何国家的开放、中立、无需许可的全球货币体系，比特币在这场战斗中处于有利地位。
对于比特币的未来估值，ARK采用三种叙事逻辑进行对标：
首先是货币非国有化。
比特币作为一种潜在的交易媒介和货币非货币化的催化剂，可能会在新兴市场起飞。
除去世界上经济实力最强的四个国家，其余国家的货币M2（广义货币供应量）总量为40万亿美元。 如果比特币能够获得5%的市场份额，其市值将达到1.1万亿美元。
第二种是数字黄金。
比特币通过高度便携、严格稀缺和公开审计改进了黄金作为价值储存手段的局限性。
黄金总市值9万亿美元（2020年2月）。 如果比特币取代其15%的份额，那么比特币的市值将达到8000亿美元。
第三类是资产保护。
比特币作为资产扣押保护的合理配置比例应该与个人一生中资产被扣押的概率相似。
目前，全球高净值人士拥有的财富总额为46万亿美元。 如果按照资产冻结50年的5%概率来分配比特币，那么比特币的市值就是1.3万亿美元。
正如凯瑟琳·伍德喜欢用新的“大饼”来形容特斯拉的股价，11月，在接受媒体采访时，伍德也为比特币的价格画了一个更大的“大饼”：
“机构投资者的参与可能会将比特币的价格推高至 50 万美元。”
女王成长之路
凯瑟琳伍德似乎在整个职业生涯中都在为像 ARK 这样的公司做准备。
1981年，凯瑟琳·伍德以优异成绩获得南加州大学金融学学士学位，随后加入Jennison Associates，担任该公司股票研究分析师。
“那里的分析师都是终身制，他们没有放弃任何想法，”她回忆道，“所以我不得不四处奔走寻找自己的出路，最终我找到了被忽视的公司。” .
她转投互联网新兴股，开始关注无线通信领域，这让她亲眼目睹了随着无线通信的兴起，新兴市场正在悄然进行跨越式创新。
“我了解到，当分析师和投资组合经理认为某些东西太小或不完全适合任何投资组合时，这通常是一个真正的意外上涨机会。”
在公司内部，她曾因特立独行的研究和投资被视为“怪人”。 1981年，她成功预测到通货膨胀和利率已经提前见顶，被当时的老板看不起。
这段经历给伍德留下了深刻的印象，他意识到与所谓的“共识”背道而驰的可能性是巨大的，而反其道而行之往往会取得巨大的成功。
如今，她专注于识别五个创新领域中被忽视和误解的股票：DNA 测序、新能源、人工智能、机器人技术和区块链技术。
“颠覆性创新”是当今的流行语，但凯瑟琳伍德很早就知道它的含义。
2001年加入联博资产管理担任投资总监，负责管理基金50亿美元的投资组合，大展拳脚，真正践行“颠覆式创新”的投资风格。
2002年，亚马逊在全球拥有4000万用户，股价在15-20美元左右。 刚刚经历过互联网泡沫破灭的资本市场，并不看好这样的互联网公司。 眼光独到的凯瑟琳·伍德逆势而上，决定投资这家“打破常规”的公司。 如今，亚马逊的股价已经达到了 3200 美元，比凯瑟琳投资时高出一百多倍。
与大多数盯着公司过往财务数据的传统投资交易员不同，伍德认为投资需要“破坏性创新”、“没有创新就没有投资”，坚决摒弃旧经济，果断拥抱新经济。
此后ARK的投资组合也贯彻了这一投资理念。
特斯拉改变了传统汽车； Square 改变了我们支付、借贷和投资的方式； 2U改变了学生访问在线课程的方式； Zillow 改变了人们搜索、出租、买卖房屋的方式； Zoom 改变了人们参加会议的方式……
2014年，在AllianceBernstein工作了12年后，她决定离开并成立自己的公司，专注于投资那些颠覆现状的创新型公司。 然而，这一举动遭到了她朋友的反对。
“我的很多朋友都认为我会失败，”伍德回忆道，“但我从没想过我会失败，因为当时有巨大的未满足需求，而这是创业的最佳方式。”
Active Research Knowledge（主动研究知识），Catherine Wood 将她的公司命名为方舟投资（Ark Investment），专注于投资那些破坏行业规则并有颠覆性创新的公司。
不同于其他神秘而骄傲的投资机构，ARK始终走平民路线：
（一）公司免费发布研究报告；
(2) 公司在推特、脸书等社交平台与专业人士讨论投资标的；
（3）每周五下午对外开放公司调研会；
（四）实时发布公司交易日志；
伍德认为，ARK 的成功很大程度上归功于社交媒体。 “当我们做研究时，我们会邀请该领域的创新者并问，‘你有没有想过这个？’ 或者‘你错了。’”
ARK每日公布持股明细及变动情况，免费给投资者“抄作业”，投资者也回报ARK。
借助比特币等科技股，财富和名望纷纷涌向凯瑟琳·伍德，尤其是在男性主导的投资界，伍德更加出众和另类。
伍德非常清楚女性在男性主导的行业中成名所面临的挑战，她希望自己能激励下一代突破天花板。 她在洛杉矶的母校开设了培训中心，教育和鼓励年轻女性参与科技创新行业。
“你必须非常冷静地应对困难，”伍德说。 “我并没有感到太大的打击，或者我选择不去记住他们，因为我专注于未来，实现我的梦想。”
“我喜欢做这个行业的女性。” 凯瑟琳·伍德因其高投资回报率被华尔街誉为“女版巴菲特”，但我们知道巴菲特只有一个，凯瑟琳·伍德也是独一无二的。
*深潮科技提醒所有投资者谨防追高风险，本文所述观点不构成任何投资建议。
