什么是永续合约？

近期，虚拟货币市场震荡剧烈，但不少投资者通过“合约”开“杠杆”，在重围中杀出重围，在熊市中大赚一笔。 合约交易一般可分为交割合约和永续合约。 这里主要介绍永续合约，即没有结算日的合约交易。

本文将带您探索什么是永续合约，它是如何运作的，如何盈利，与现货交易的区别，新手如何开始交易永续合约等等，希望能帮助读者全面了解永续合约。

什么是永续合约？

永续合约由期货合约演变而来。 期货合约不同于现货。 现货是指您实际持有的可以转让、出售、支付的加密货币，如比特币、以太币； 价格结算”证明，没有实际持有任何加密货币。

与传统的现货市场不同，期货市场的交易不会立即“结算”。 相反，交易双方将交易一份合同，该合同规定结算将在未来的某个日期进行。 此外，期货市场不允许用户直接买卖商品或数字资产。 相反，他们交易代表基础商品或资产的合约，实际资产（或现金）在未来（当合约执行时）交易。

举个简单的例子，我们可以考虑小麦或黄金等实物商品的期货合约。 在一些传统的期货市场中，这些合约会被标记为待交割，这意味着商品将会有实物交割。 因此，商人必须储存和运送黄金或小麦，产生额外的成本（称为运输成本）。 然而，许多期货市场现在以现金结算，这意味着只有等值的现金价值才会被结算（没有实物交换）。

此外，期货市场的黄金或小麦价格可能因合约结算日期不同而有所不同。 时间间隔越远，持有成本越高，未来价格的潜在不确定性就越大，因此现货和期货市场之间的潜在价格差距就越大。

交易永续合约有哪些优势？

永续合约可以说是币圈人士最常用的交易工具之一。 那么，为什么那么多人喜欢用永续合约赚钱，有以下几个原因：

对冲和风险管理：这是期货存在的主要原因。

可做空：即使交易者不持有标的资产，仍可押注其表现。

杠杆：交易者可以输入大于其账户余额的头寸。 在币安上，永续合约的交易杠杆最高可达100倍，

关于永续合约交易你需要知道的

在币圈，有人通过永续合约“一夜财富自由”，有人因此破产。 永续合约的风险较高，因此在开始交易永续合约之前，您必须对合约有充分的了解。

(1) 长/短

由于永续合约是“以约定价格买入/卖出加密货币”，我们可以通过永续合约做多/做空加密货币。

做长意味着“打电话”。 如果您认为该币种未来会上涨，您可以先买入再卖出。 例如，如果您以100美元的价格买入A币的多头合约，当A币涨至120美元时，您将获得20美元的结算利润。

做空意味着“看跌”。 如果您认为该币种未来会下跌，您可以先卖出再买入。 例如，以 100 美元买入 Coin A 的空头合约等同于以 100 美元卖出 Coin A。 当 Coin A 跌至 80 美元时，结算利润为 20 美元。

(2) 杠杆率

在物理学中，杠杆可以让我们以较小的力支撑较大的重量，永续合约中的杠杆比例也是如此。 通过设置杠杆比例，可以放大主营业务的仓位。 在获得更高利润潜力的同时，也意味着风险成倍增加。

如果我们用100美元买入10倍多的A币，就意味着我们只用了100美元就下单了价值1000美元的A币。 假设一个币A的价格原本是100美元，当币A上涨到110美元时，意味着币A上涨了10%。 这时候我们价值1000美元的币A现在价值1100美元，结算时我们可以获利100美元。

这意味着我们使用 10 倍杠杆来赚取 10% 的利润，而不是 100%。

由于加密货币行业的永续合约没有相关的法律法规，让投资者有更大的资金运作空间。

(3) 保证金机制

永续合约的保证金有两种，即初始保证金和维持保证金。

初始保证金是指开单时的保证金。 比如你用100美元开10倍杠杆，这100美元就代表了这个订单的初始保证金，也就是说我们最多只能承担100美元的亏损。 初始保证金将作为抵押品来支持杠杆头寸。

如果我们用100美元买入10倍多的A币，就意味着我们只用了100美元就下单了价值1000美元的A币。 假设一个币A的价格原来是100美元，当币A跌到90美元的时候，就意味着币A下跌了10%。 这时我们价值1000美元的币A现在只值900美元，相当于亏损了100美元，所以保证金为零。

这时候永续合约就会被系统强行结算平仓，因为我们没有保证金可以赔钱。 综上所述，盈利和亏损都会被杠杆放大。 如果我们用A币10倍的杠杆下单，A币涨10%，我们就获利100%的本金； 货币 A 下跌 10% 将使我们损失 100% % 的本金。

如果保证金即将不足，但又不想被系统强制结算，可以选择追加保证金来维持永续合约，称为“维持保证金”。

（四）强制平仓

如果您的抵押品价值低于维持保证金，您的期货账户可能会被强制平仓。 该机制因市场和交易所而异。

例如，币安将对强制平仓（净敞口低于 500,000 USDT）收取 0.5% 的象征性费用。 若强平后账户内仍有追加资金，剩余部分将退还给用户。 如果金额不足，用户将被宣告破产。

需要注意的是，如果您被强制平仓，您将需要支付额外的费用。 为避免这种情况，您需要在触及强平价格之前平仓，或向抵押品余额中注入更多资金，使强平价格与当前市场价格相距更远。

(5) 资金费率

除了交易费用，永续合约还可能收取（或支付）资金费率，这是一个浮动值。 有时收取资金费率，有时返还资金。

期货市场和现货市场是两个不同的市场，价格会出现偏差，而永续合约没有固定的结算时间，更容易拉大与现货市场的价差。 因此，交易所需要一种价格平衡机制来保证期货价格接近现货价格，这种机制称为资金费率。

一般来说，资金费率是指永续合约市场价格与现货价格之间的差价，支付给多头或空头交易者的费用，使合约价格不会偏离现货价格太多。

如果资金费率为正，则说明市场上大部分用户选择做多，做多的要为做空的支付费用。 当资金费率为正时，多头成本会增加，变相鼓励用户做空。

反之，如果资金费率为负，则说明市场上大部分用户选择做空，这意味着做空者需要向做多者付款。 当资金费率为负时，做空者的成本变高，变相鼓励用户做多。

资金费率每8小时结算一次，根据多空双方的资金量上下浮动。 我们可以直接在永续合约交易页面查看usdt暴跌原因，也可以在Coinglass上对比各个网站的实时资金费率，作为判断市场多空情绪的辅助指标。

(6) 标记价格

标记价格是合同的估计真实价值（公允价格）与实际交易价格（最后价格）的比较。 计算标记价格可以避免在市场剧烈波动时不当强制平仓。

因此，虽然指数价格与现货市场价格相关，但标记价格代表永续合约的公允价值。

（七）损益

它可以是已实现盈亏或未实现盈亏。 当您在永续合约市场持有未平仓头寸时，您的盈亏尚未实现，这意味着它仍受市场波动的影响。 当您平仓时，未实现的盈亏将变为已实现的盈亏（部分或全部）。

因为已实现盈亏是指平仓的盈亏，与标记价格没有直接关系，只与订单执行价格有关。 另一方面，未实现盈亏是不断变化的，是强制平仓的主要驱动力。 因此，可以通过标记价格来保证未实现盈亏的计算准确、公允。

（八）市价单和限价单

在交易永续合约之前，您会经常在交易页面看到市价单和限价单

市价单：顾名思义，就是市价单。 您购买的合约是当前市场价格。 如果投资者觉得现在是最好的买入价，可以直接设置为市价指令，合约将立即执行。

限价单：是一种固定价格的订单。 您需要设置您想要购买的限价。 当市场价格达到您想要的价格时，交易将完成。 投资者可以在想要购买更具性价比的价格时设置此订单。 但是，有可能价格会继续上涨，而这个限价单会被放置很长时间，无法成交。

(9) U本位和币本位合同

对于很多新手来说，常用的永续合约交易就是U保证金合约。 但实际上usdt暴跌原因，永续合约又可以细分为U本位合约和币本位合约。

U本位是指合约最终以USDT（一种与美元同价的加密货币）结算，币本位是指合约最终以该加密货币结算。 因此，如果您使用U标合约进行交易，您可以清楚地看到交易的盈亏。 相反，如果你用币本位合约交易，你可能赚取比特币的 20%，但比特币的价格仍在浮动。 如果比特币下跌，不一定能赚钱，所以如果长期看好自己投资的加密货币，可以使用币本位。

永续合约的风险——强平

永续合约是一种高风险的投资策略。 因为利用杠杆可以让部分用户“一夜暴富”，也让很多用户“损失惨重”。

永续合约最常见的风险是“爆仓”，也可称为“爆仓”或“强平”。 意思是开单（建仓）后，保证金损失，强制平仓平仓。 在“强平价”中标注了触发强平的价格，便于我们提前关注币价是否即将触及强平门槛，适时补充保证金或止损。

比如我们用100USDT稳定币做20倍杠杆做多比特币，也就是说我们可以用100USDT持有2000USDT价值的比特币。 当比特币下跌5%时，价值2000 USDT的比特币现在只值1900 USDT，相当于损失了100 USDT。 由于我的初始保证金100 USDT不足以承受更多的损失，所以会触发平仓和强制平仓。

值得注意的是，当亏损百分比超过 100% 时，不会触发强平。 为保护永续合约多空双方的权益，交易所根据强制平仓协议，在接近100%时触发平仓。 因此，强平价格会比精算百分比更准确。

目前听起来强平只是永续合约的其中一种机制，会不会造成投资风险？ 那么你可能忽略了价格“销”。 加密货币的价格波动性很高。 我们持有现货的时候，通常币价的波动不会直接影响到手上的数字货币，但是永续合约就不一样了。

“Pin”代表币价短期大幅下跌/飙升，然后又回到原价，在K线图上会呈现为小虚线。 插针很容易触发很多用户的“强平价”，导致隔夜爆仓，来不及补充保证金。 用户可以通过设置止盈止损，有效减少被套牢被爆仓的情况。

今天的分享就到此为止，稍后我会为大家带来其他赛道领先项目的分析。 有兴趣的可以关注一下。 我也会不定期整理一些前沿资讯和项目点评，欢迎币圈所有志同道合的朋友一起探讨。有问题欢迎评论或私信